兴证全球优选稳健六个月持有债券(FOF)财报解读：份额缩水38.4%，净资产下滑38.4%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴证全球优选稳健六个月持有期债券型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产合计均出现了较为明显的下滑，净利润也有所下降，不过在投资策略调整下，仍取得了一定的业绩表现。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：利润与资产规模变动显著

本期利润与已实现收益

2024年，兴证全球优选稳健六个月持有债券（FOF）A本期利润为14,798,178.38元，已实现收益为5,961,610.72元；C类份额本期利润为8,867,064.29元，已实现收益为3,256,263.79元 。与2023年相比，A类份额本期利润减少了2,727,945.63元，C类份额本期利润减少了3,000,032.74元，利润出现了一定程度的下滑。

净资产规模缩减

从净资产数据来看，2024年末兴证全球优选稳健六个月持有债券（FOF）A的期末基金资产净值为281,179,280.04元，C类份额为180,604,256.79元，合计461,783,536.83元。相较于2023年末的749,336,236.80元，减少了287,552,699.97元，降幅达38.4%。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，兴证全球优选稳健六个月持有债券（FOF）A份额净值增长率为4.86%，C类份额为4.60%。从不同时间段来看，过去三个月A类份额净值增长率为1.47%，C类份额为1.41%；过去六个月A类份额为3.12%，C类份额为2.99%。

与业绩比较基准对比

同期业绩比较基准收益率为4.14%，A类份额超出业绩比较基准收益率0.72个百分点，C类份额超出0.46个百分点。过去一年，A类份额净值增长率标准差为0.16%，C类份额为0.16%，业绩比较基准收益率标准差为0.14%，整体波动相对较小。这表明该基金在2024年的运作中，较好地实现了超越业绩比较基准的目标，为投资者创造了一定的超额收益。

投资策略与运作：适应市场变化积极调整

权益资产配置

2024年A 股大幅震荡，但考虑到国内权益资产估值处于历史低位，相对于债券市场有较高的投资性价比，组合维持权益资产的配置比例在略高于配置中枢的水平。权益风格层面，组合逐步从偏价值风格的状态切换至均衡略偏成长；多资产配置层面，组合维持了港股、美股的配置比例。

固定收益资产调整

今年国内债券利率、利差水平均持续下行至历史低位，组合增加了不少转债策略基金、场内折价基金、低费率和内部债基，以替换组合中的纯债型基金，并控制好纯债部分的久期和信用暴露。同时，考虑到美债收益率处于偏高位置，组合增持了海外债券型基金的配置比例。

另类资产与其他操作

组合维持了黄金资产的配置比例，并根据相关基金费率调整等因素进行了品种优化。根据个别场内基金品种折溢价率的变化，不断进行相关品种的替换和交易。2024年基金经理变更较多，组合也进行了相应的品种调整；继续根据既定的策略参与定增、折价品种的投资机会。

业绩表现归因：多策略配置分散风险

市场环境影响

2024年是债券市场的丰收年，中债总财富指数、中债银行间国债财富指数、中债企业债总财富指数和中证转债指数等均有不错的表现。A 股市场在9月底国新办发布会召开后，多项配套利好政策持续出台，市场情绪明显回暖，上证综指重回3300点位，全年共收获了12.67%的涨幅。该基金通过合理的资产配置，在不同市场环境下实现了较好的收益平衡。

策略调整成效

通过对权益、固定收益和另类资产等多策略、多资产的配置，分散了组合的收益来源、优化了组合的风险特征。例如在权益资产配置上的适时调整风格，以及固定收益资产中对各类基金的合理替换，使得基金在复杂的市场环境中能够较好地适应，从而实现了基金份额净值的增长，跑赢业绩比较基准。

宏观经济与市场展望：看好含权类基金产品

市场估值与投资方向

四季度以来，各种政策利好不断涌现，市场情绪大幅提振。尽管市场迎来了一段时间的修复，但目前A 股和港股市场仍然处于合理略偏低估的状态。尤其考虑到当下债券收益率持续下行，银行理财、存款利率、债券基金、货币基金等前期吸引老百姓的投资方式吸引力大幅下降，未来含权类的基金产品可能是更有吸引力且能容纳较大资金量的投资方向。

基金策略延续

该基金将秉承勤勉尽责的态度进行组合管理，遵守契约要求、保持策略的稳定性，兼顾长期收益率和改善持有人体验，注重多策略、多资产的配置，以此来分散组合的收益来源、优化组合的风险特征，在细分资产类别等方面做好风险控制和品种优化，并在该范畴下积极寻找可替换的潜在收益增强标的。

费用分析：管理与托管费用有所下降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,116,971.88元，相较于2023年的2,225,474.05元，减少了1,108,502.17元。其中，应支付销售机构的客户维护费为659,013.23元，应支付基金管理人的净管理费为457,958.65元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为485,005.16元，2023年为927,754.02元，减少了442,748.86元。基金管理费和托管费的下降，主要与基金资产净值的减少有关，因为这两项费用通常是按照基金资产净值的一定比例计提。

投资收益分析：多渠道收益有增有减

股票投资收益下滑

2024年股票投资收益为 - 14,043.72元，而2023年为1,597,035.90元，出现了较大幅度的下滑。其中，股票投资收益——买卖股票差价收入为 - 14,043.72元，主要原因可能是股票市场的波动以及投资组合中股票买卖操作的时机和品种选择等因素。

基金投资收益变化

2024年基金投资收益为6,903,828.99元，203年为15,399,537.29元，有所下降。卖出/赎回基金成交总额为587,576,311.86元，成本总额为580,364,560.34元，买卖基金差价收入应缴纳增值税额为113,466.92元，交易费用为194,455.61元。基金投资收益的下降可能与市场环境变化、所投资基金的表现以及交易成本等因素有关。

债券投资收益情况

债券投资收益2024年为409,654.91元，2023年为1,337,834.31元。其中，债券投资收益——利息收入为636,887.60元，买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为 - 227,232.69元。债券投资收益的变动受到债券利息收入和买卖差价等因素的综合影响。

关联交易：与兴业证券交易占比较高

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过兴业证券交易单元进行的股票交易成交金额为2,357,182.12元，占当期股票成交总额的75.08%；基金交易成交金额为70,158,228.45元，占当期基金成交总额的39.35%。从数据可以看出，该基金与兴业证券在交易上存在较高的关联性。

应支付关联方的佣金

2024年应支付兴业证券的佣金为1,463.33元，占当期佣金总量的75.92%，期末应付佣金余额为131.76元，占期末应付佣金总额的58.90%。较高的佣金占比反映了基金与兴业证券在交易合作中的紧密关系，投资者需关注这种关联交易对基金成本和运作的潜在影响。

股票投资明细：制造业占比较小

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，该基金主要投资于制造业股票，如北玻股份和华亚智能，公允价值分别为249,021.60元和99,972.76元，占基金资产净值比例分别为0.05%和0.02%，整体股票投资占基金资产净值比例较小，仅为0.08%，体现了该基金较为稳健的投资风格。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额缩水

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为24,396户，其中A类份额持有人户数为9,280户，C类份额为15,116户。从持有人结构来看，个人投资者占比较高，A类份额个人投资者持有份额占比80.58%，C类份额个人投资者持有份额占比98.08%，合计个人投资者持有份额占比87.45%。

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